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而要拉动基建就要靠信贷，靠杠杆。因此，从1999年开始至2017年，政府对于 M2目标永远都高于GDP目标。在这样一个大的政策目标，如果M2增速比较低，政府就会采取其他方式督促你买房投资，比如降准、降息等手段，使得地产需求回升，带动其他投资回升，地产投资的回升伴随着大量的土地货币化，以及二手房成交的回升。而土地购置费和二手房成交都会派生出M2，但不会直接产生GDP，如此一来，M2增速高于名义GDP增速目标就会完成。

⚑“科技+金融”的新上行周期。我们相信政府这一次不会选择放松地产和大规模刺激基建，如此一来虽然会面临阶段性经济增速下行压力，但是会倒逼更多的资金进入到创新领域，伴随着科技周期触底回升，科技板块有望迎来两年的上行周期，“科技+金融”将成为新的两年上行周期的优选配置。

半导体给了我们观察数据量生产、存储、显示的指标，通讯速度方面，2002年以前没有太好的指标，进入移动互联网时代后，移动基站同比增速给了我们一个很好的视角。（1）半导体周期前面我们提到的三次大的信息科技浪潮，分别对应了半导体三次大的上行周期，分别1992-2000，2002-2008；2009-2018；三次科技浪潮均以半导体销量的大幅下滑告终。目前，我们仍然第三次信息浪潮——移动互联网浪潮的衰退阶段，可以观察到半导体销量大幅下滑。

该行表示，中国生物制药总营收按年增长20%，动力主要来自重点治疗领域核心产品的亮丽表现，肝炎药销售17.8亿元人民币，按年增3%；肿瘤药收入4.44亿元人民币，同比增6%，新产品占总销售的15%，预计往后几个季度，销售的继续恢复和安罗替尼的迅速上量将会推动业绩，有更强劲地增长。

在总长度1.8公里的樱花路中，有朴有天形象的壁画，还有歌词，电视剧台词等，道路附近还有多所学校。区政府方面表示与设立者协商后，最晚将在8月前撤掉。万万没想到，曾经在电视剧《想你》中饰演重案组刑警的朴有天，可能要给自己“戴上手铐”了。责任编辑：吴金明

中新经纬客户端1月15日电 15日，文华财经在官网发布关于穿透式整改的公告称，公司承诺目前最新技术方案已完全符合监管要求，如仍未达到监管要求，将为此承担法律责任。公告称，2018年9月证监会发布《关于进一步加强期货经营机构客户交易终端信息采集有关事项的公告》，明确要求客户指令直达期货公司，整改时限是2019年6月14日。由于文华忽视监管要求，未能按照监管要求完成整改。2019年11月20日，四家期货交易所发布了《关于落实穿透式监管相关要求的通知》。因为文华财经存在侥幸心理，2019年6月14日后依然没有完成合规整改，导致交易所发布通知时，2020年1月20日前已无法按期完成整改。公司承诺目前最新技术方案已完全符合监管要求，如仍未达到监管要求，将为此承担法律责任。